下面是小编为大家整理的风险预算模型预算分配方式研究：放松预算分配约束、增加收益表现优化目标方法,供大家参考。
正文目录 风险预算模型相比风险平价模型在风险分配上具有更高灵活度
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风险平价模型简单易实现，但使资产组合达到马科维茨最优的条件较严苛
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风险平价模型为不同资产分配相同的风险权重
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风险平价模型配置的资产组合很难达到马科维茨夏普最优
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风险预算模型与风险平价相比灵活度更高，较易使资产组合达到夏普最优
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风险预算模型能够主观分配各类资产的风险贡献，灵活度较高
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假设资产相关性为零，理论上可通过调节风险预算之比使组合达到夏普最优
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中国市场夏普最优的风险预算模型常配置较多债券，且投资效果不达预期
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历史数据显示国内股债相关性较低，资产相关性为零的前提假设弱成立
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夏普比最优的风险预算模型中国市场实证表现不佳，组合权重过度集中于债券 7
资产波动率的不稳定性使风险预算与权重的映射关系复杂
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各资产波动率差异显著，可根据波动率之比设置长期的基准风险预算比例
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固定股债风险预算情况下，回测区间股票权重变化范围较广
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在长期基准预算上设置预算容忍偏差，可改进风险预算模型表现
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改进思路：将固定风险预算放松为可容忍范围内的约束条件
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实证结果：不同优化目标下，改进后的模型实证表现均有所提升
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在实际风险偏离风险预算幅度可控的前提下，可设置多种类型的优化目标
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以组合夏普比为最优化目标的改进模型表现较好
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敏感性检验：模型改进效果对风险预算配比、回测起点均不敏感
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在不同风险预算配比下，改进模型均能实现收益提升
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从不同股市起点开始回测，改进模型可相对原模型实现收益提升
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风险提示
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附录
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附录一：波动率平价方法推导
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附录二：资产组合满足马科维茨夏普最优时的条件
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